前沿拓展：

酷派8150d刷機(jī)包

您說的這來自兩個型號手機(jī)硬件上市有區(qū)別的，刷機(jī)包不通用的。

刷機(jī)存在一定的風(fēng)險，所以不推薦用戶自己進(jìn)行刷機(jī)**作。
一般來說手機(jī)如果出現(xiàn)問題，可以通過恢復(fù)出廠設(shè)置解決，升級系統(tǒng)也可以通過使用手機(jī)再帶的系統(tǒng)檢測升級功能進(jìn)程行升級**作的。

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從**市場到印度市場，小米正陷入一個**亡循環(huán)之中，成為市場第一第二迅速衰退;另一方面，縱觀手機(jī)行業(yè)發(fā)展史，似乎存在一條30年定律，即便強(qiáng)如諾基亞、摩托羅拉，其歷史也不過30年左右。

小米(01810.HK)上市后，關(guān)于小米的討論陷入兩難之中，一方面小米股價長期低于發(fā)行價，另一方面小米手機(jī)出貨量卻節(jié)節(jié)攀升。這為對小米的評價帶來了困難——如何看待出貨量和股價的關(guān)系?

求木之長者，必固其根本;欲流之遠(yuǎn)者，必浚其泉源。雖然出貨量是一個至關(guān)重要的指標(biāo)，但短期出貨量的浮動并不足以體現(xiàn)公司前景，并且出貨量高也并不能代表公司經(jīng)營情況良好(可參考2008年至2013年的諾基亞手機(jī))，所以如果只將注意力放在出貨量上，難免一葉障目，不見泰山。

筆者認(rèn)為，討論的重點應(yīng)當(dāng)集中在小米的命門——什么因素將決定手機(jī)廠商的生**，而小米在這方面又有怎樣的布局?回答了這個問題，也就回答了小米值不值得投資以及小米的股價最終將走向何處。

30年定律

讓我們將時間拉回至2018年7月9日，彼時小米正式上市，發(fā)行價為17港元，總市值為3838.26億港元(以當(dāng)時匯率，約合540億美元)。

這個價格高么?

投資者的**是小米上市即破發(fā)，截止2018年11月9日，小米股價為13.2港幣。但即便如此，以當(dāng)前股價計算，小米靜態(tài)市盈率仍然高達(dá)74倍(以發(fā)行價計算，靜態(tài)市盈率高達(dá)86倍)。

市盈率是普通投資者常用的指標(biāo)之一，反映了在每股盈利不變的情況下，當(dāng)派息率為100%時及所得股息沒有進(jìn)行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。在小米身上，投資者需要74到86年。

那么，小米值得投資者等待80年么?

當(dāng)我們回顧歷史時，我們總會發(fā)現(xiàn)一些有意思的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)初看之下沒有任何道理，但歷史的發(fā)展卻又在時刻告訴我們它們至關(guān)重要——在手機(jī)行業(yè)，即便是曾經(jīng)最偉大的手機(jī)公司，壽命也不過30年左右。

1983年，摩托羅拉摩托羅拉DynaTAC 8000x誕生;2011年，谷歌收購摩托羅拉手機(jī)業(yè)務(wù)，總計28年。

1982年，諾基亞生產(chǎn)了第一臺移動電話Senator;2013年，微軟收購諾基亞手機(jī)，總計31年。

1989年，愛立信第一部手持移動電話——“熱線”(HotLine)研制成功;2001年，索尼愛立信成立;2011年，索尼收購索尼愛立信，總計22年。

1999年，第一臺黑莓(RIM)手機(jī)問世;2016年，黑莓宣布內(nèi)部將停止開發(fā)智能手機(jī)，總計17年。

……

列舉這些數(shù)據(jù)，并不是要對小米集團(tuán)的壽命妄下結(jié)論，而是當(dāng)歷史表現(xiàn)出這樣的規(guī)律時，我們應(yīng)該如何評價小米?

看好小米的投資者依舊可以一如既往的看好它，但作為一個理性的投資者，在面對小米時，我們是否可以選擇慎重——只要小米的主營業(yè)務(wù)是手機(jī)，小米的市盈率高于30倍就不合理，畢竟摩托羅拉、諾基亞、愛立信、黑莓手機(jī)業(yè)務(wù)的歷史，也都在30年左右。

5G：小米會步夏新的后塵么

拋開30年的超級周期，手機(jī)行業(yè)的基本面是什么?從小米誕生至今的8年歷史來看，有太多因素能決定手機(jī)廠商的生**——營銷、渠道、供應(yīng)鏈、技術(shù)等不一而足。但如果我們能把時間尺度放寬一些，從整個手機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史來看的話，我們就會發(fā)現(xiàn)決定手機(jī)廠商沉浮、驅(qū)動手機(jī)產(chǎn)品迭代的始終都是技術(shù)，即便是在**——我們的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系并不完善。

以年為單位，手機(jī)廠商的出貨量呈季節(jié)性波動;以通訊技術(shù)迭代為單位，手機(jī)廠商興盛或衰亡;以重大技術(shù)革新為單位，新的霸主誕生以及手機(jī)廠商大批的出現(xiàn)和**亡。

摩托羅拉的崛起是因為它是現(xiàn)代手機(jī)的發(fā)明者;愛立信則抓住了模擬信號向數(shù)字信號轉(zhuǎn)變的歷史機(jī)遇;諾基亞憑借和塞班的組合確立了其王者地位;至于蘋果，那是消費者眼中“智能手機(jī)”(真正意義上的智能手機(jī)早在90年代就已經(jīng)出現(xiàn))的發(fā)明者……

如今又到了通訊技術(shù)的升級之時——4G到5G的轉(zhuǎn)變。而每次通訊技術(shù)的迭代，都有國產(chǎn)手機(jī)廠商倒下，曾經(jīng)是夏新、酷派、聯(lián)想們，這次會輪到小米么?過早和過晚進(jìn)入5**業(yè)都不行，有誰能想到夏新手機(jī)之**的一個重要原因是過早布局3G手機(jī)。

“太早啟動3G技術(shù)研究，抽調(diào)了大量的人力、物力、財力，影響了2G業(yè)務(wù)的發(fā)展，夏新被拖累?！弊稍儥C(jī)構(gòu)戰(zhàn)國策分析師楊群說。據(jù)悉，夏新投入億元巨資啟動3G終端的技術(shù)跟蹤工作，成立技術(shù)小組同步跟進(jìn)不同的3G標(biāo)準(zhǔn)。2005年的北京國際通信展上，夏新就展示了12款3G新品，并稱WCDMA制式六款已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)。

不過夏新誤判了形式，2009年1月，工信部才正式向3大**發(fā)放3G牌照。夏新的布局早了整整4年。

2018年10月16日，小米手機(jī)官方微博放出了5G和10G的“婚照”，“官宣”了小米MIX 3的新特性。隨后不久，小米手機(jī)官方又發(fā)布了一張預(yù)熱海報，明確表示MIX3是全球首批5G商用手機(jī)。

那么小米是否和夏新一樣誤判了5G形式?

**移動某不愿透露姓名的人士告訴筆者，相比于4G信號，5G的高頻率導(dǎo)致其覆蓋面相對變小，需要建設(shè)更多基站，更多的建設(shè)經(jīng)費。如今4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的經(jīng)費尚未收回，而**移動又出現(xiàn)了近4年來營收的首次下滑(2018年的前9個月，**移動實現(xiàn)營運收入**幣5677億元，同比上一年下降0.3%)，導(dǎo)致其在5G投入上會更加慎重。

華為榮耀總裁趙明則認(rèn)為，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還處于網(wǎng)絡(luò)驗證初期，2019年可能會有5G手機(jī)上用，而目前絕大多數(shù)號稱的5G手機(jī)實際上還是在實驗室中進(jìn)行基站對接，更多的是演示意義。并且趙明強(qiáng)調(diào)“華為就是做5G系統(tǒng)測試的，我們非常清晰5G網(wǎng)的節(jié)奏。5G手機(jī)商用，你得第一有5G的網(wǎng)絡(luò)?！?/p>

順為雷軍與千年老二

通訊技術(shù)只是手機(jī)核心技術(shù)的一部分，除此之外還包括CPU、GPU、攝像頭、屏幕、存儲芯片等。除了5G，小米在其他技術(shù)上的布局又如何呢?

最簡單的方法是查看小米的研發(fā)經(jīng)費，根據(jù)小米集團(tuán)官方消息，小米集團(tuán)2017年全年研發(fā)費用為31.51億元，2016年則為21.04億元，2015年為15.11億元，從近三年的研發(fā)開支占銷售收入的情況來看，小米似乎有意將研發(fā)卡紙展銷售收入的占比維持在3%以下。

與研發(fā)支付形成鮮明對比的是銷售及推廣開支，2017年銷售和推廣開支從2016年的30.22億增長到52.31億，增長幅度為73.1%;但是同期，研發(fā)開支在整體規(guī)模低于銷售和推廣開支的情況下，增長率也要更低，只有48.8%。

上圖為歐盟委員會發(fā)布的“2017全球企業(yè)研發(fā)投入排行榜”，2017年華為研發(fā)投入104億歐元，占營收的19.2%;三星研發(fā)投入122億歐元，占營收的7.7%;蘋果的研發(fā)投入雖然只占營收的4.7，但絕對數(shù)額夠大，依然達(dá)到95億歐元。與上述巨頭相比，小米的研發(fā)投入絕對數(shù)額不大，同時研發(fā)與營收比例也偏低。

那么小米為什么不投入重金進(jìn)行研發(fā)? 筆者認(rèn)為，一方面受限于小米的資金實力;另一方面，則和雷軍個人經(jīng)歷有關(guān)。

小米于2017年2月28在北京舉辦了“我心澎湃”發(fā)布會，正式發(fā)布了自主**芯片澎湃S1，該芯片擁有28nm工藝制程，性能上可比肩高通驍龍625。進(jìn)入到2018年后，雖然屢有小米澎湃S2的消息傳出，但卻沒有實際產(chǎn)品亮相。

2018年，手機(jī)芯片制程已經(jīng)進(jìn)入了7nm時代，而7nm芯片以及未來的5nm、3nm芯片的研發(fā)費用，對小米來說將是無法承受之重。Semiengingeering曾刊發(fā)過一篇文章，介紹了不同工藝下開發(fā)芯片所需要的費用，其中28nm節(jié)點上開發(fā)芯片只要5130萬美元投入，16nm節(jié)點需要1億美元，7nm節(jié)點需要2.97億美元，到了5nm節(jié)點，開發(fā)芯片的費用將達(dá)到5.42億美元。

2018年上半年，小米經(jīng)調(diào)整利潤為38.16億元，一旦小米進(jìn)行7nm芯片研發(fā)，將嚴(yán)重吞噬小米利潤，利潤率將大幅下滑;并且，芯片研發(fā)同樣存在風(fēng)險，一旦研發(fā)失敗，對小米的打擊將是災(zāi)難性的。

另一方面，雷軍早年的經(jīng)歷，也悄然改變了雷軍對技術(shù)和市場的看法。

1993，年少成名的雷軍帶領(lǐng)一幫程序員苦熬了三年做“**組件”，至1995年**正式上市，金山公司以為此花費了3500萬元。但市場并沒有給他們預(yù)期的回報，這款耗資幾千萬的軟件，只銷售出去了兩千多套，不僅沒有回本，反而讓金山公司的賬面上的資金急劇縮水，從最初的幾千萬變成了幾十萬。**的失敗徹底改變了雷軍對技術(shù)的看法，“我們過去是一幫自以為最聰明的人關(guān)在象牙塔里，天天想我自己能做出什么好東西。但現(xiàn)實是市場第一，絕對不是技術(shù)第一?！?/p>

同時雷軍也開始“偷懶”，不再追求技術(shù)突破，而是以最小的代價獲得最大的收益。 “為什么有人付出100%努力只能換回20%增長?反之，有人付出20%的努力卻能獲得100%的回報?我當(dāng)時就是堅信我還會再干點別的什么事情，我就像一輛坦克車，什么障礙都能闖過去，但是闖過去以后覺得很費勁，不順勢而為，盡管最終可能也達(dá)到了目的，但付出的代價過高，我就在想，怎么才能做得像行云流水一樣?”

“怎么才能做得像行云流水一樣?”雷軍的回答是順勢而為。小米正是雷軍順勢而為的產(chǎn)物，“因為手機(jī)是那個時代最大的機(jī)會?！蓖瑫r在小米的發(fā)展過程中，雷軍又順了好幾波“勢”，新零售、金融、云服務(wù)……時下所謂的風(fēng)口，小米幾乎應(yīng)有盡有。但有意思的是，任何一個領(lǐng)域，小米都不是老大，哪怕是小米最擅長的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)領(lǐng)域，其市場第一的名頭早已被華為榮耀多去。

現(xiàn)在看來，小米在任何一個關(guān)鍵領(lǐng)域都無法拿下第一，難道這一切都是巧合么?總是順?biāo)酥畡?，如何才能成為老?

蘋果華為的布局

在技術(shù)和資本的雙重作用下，如今的小米，正在面臨越來越嚴(yán)峻的競爭環(huán)境——蘋果華為正將其技術(shù)和資金優(yōu)勢延伸到產(chǎn)業(yè)鏈上，對于核心零部件，要掌握話語權(quán)!

三星自不必提，從CPU、攝像頭、屏幕到存儲芯片、手機(jī)電池，但凡核心零部件，三星幾乎應(yīng)有盡有?，F(xiàn)在，蘋果、華為也在步三星的后程，只是實現(xiàn)方法略有不同。

2010年，iPhone 4發(fā)布，第一次使用自行研發(fā)的A4處理器;

2013年，蘋果以3.56億美元收購全球頂級指紋識別芯片廠商AuthenTec公司;

2017年，iPhone 8發(fā)布，第一次使用自行研發(fā)的GPU芯片;

2017年11月，日經(jīng)**網(wǎng)報道稱蘋果正在研發(fā)自己的電源管理芯片，隨后蘋果電源管理芯片供應(yīng)商Dialog股價大跌19%。

2018年3月，彭博社報道，蘋果將利用加州總部附近的秘密設(shè)施首次自主開發(fā)顯示器。

同蘋果一樣，對于關(guān)鍵技術(shù)，華為也力求掌握。

2009年，華為推出了一款K3處理器試水智能手機(jī)，這也是國內(nèi)第一款智能手機(jī)處理器;

2015年，**《電子時報》報道，鴻海將在貴州投資建設(shè)一座新的6代LTPS(低溫多晶硅)面板廠，投資高達(dá)250億元，其中華為出資50億元;

2018年，華為正式發(fā)布AI芯片昇騰910和昇騰310，其中騰310主打終端低功耗AI場景;

同時另有消息稱，華為正在自研SSD主控芯片、GPU芯片等核心零部件，而華為絕大部分機(jī)型使用的都是自研的電源管理芯片(當(dāng)然華為自主研發(fā)的芯片遠(yuǎn)不止這些，還包括射頻芯片、音頻解碼芯片、基帶等)。

反觀小米，前文已有提及，先進(jìn)CPU的研發(fā)費用對小米來說難以承受，同時在GPU、屏幕、AI芯片等領(lǐng)域，至今我們沒有看到小米在這方面的任何報道。

掌握核心零部件，顯而易見的好處是降低成本，提高利潤率，雖然芯片的研發(fā)費用巨大，但平灘到上億臺手機(jī)中，其成本有將微不足道;同時，也有助于手機(jī)廠商自行掌握產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏，今年下半年蘋果、華為紛紛推出了基于7nm新品得而產(chǎn)品——新一代iPhone及華為Mate 20。但其他手機(jī)廠商卻必須等待高通驍龍8150，高通要到2019年初才能大規(guī)模供貨，這導(dǎo)致其他手機(jī)廠商的手機(jī)產(chǎn)品在性能上落后于蘋果、華為。

同時對華為來說，麒麟芯片對于構(gòu)建護(hù)城河，提高產(chǎn)品競爭力也有別樣的意義。華為消費者業(yè)務(wù)集團(tuán)高級產(chǎn)品總監(jiān)Brody Ji表示：“對于華為而言，麒麟不是一項業(yè)務(wù)，而是一種產(chǎn)品或技術(shù)，可以作為我們與競爭對手智能手機(jī)品牌的競爭優(yōu)勢?！?/p>

更為重要的是，自研芯片、掌握核心零部件對于打造更好的產(chǎn)品，帶來更好的體驗至關(guān)重要。蘋果全球市場營銷高級副總裁 Philip Schiller表示：“我們不會把想法限制在某一個方面，屏幕、軟件、芯片……我們在意的是整個生態(tài)系統(tǒng)，并且珍視這個系統(tǒng)的價值。我想這就是我們最初的原則，去創(chuàng)造美妙的移動體驗，而芯片在其中占有一席之地?！?/p>

**亡循環(huán)——印度市場危機(jī)

沒有核心技術(shù)，無法構(gòu)建品牌和產(chǎn)品的護(hù)城河，導(dǎo)致小米的競爭環(huán)境異常惡劣，因為隨時都有對手采取和小米一樣的策略——低價甚至免費來迅速獲取市場。

僅從出貨量來看，小米手機(jī)目前欣欣向榮、形勢大好。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC公布了2018年第三季度全球智能手機(jī)出貨量顯示，小米出貨3430萬臺，全球排名第四。2018 年 10 月 27 日中午時分，雷軍在微博上宣布，10 月 26 日晚上 11 點 23 分鐘，小米手機(jī)今年出貨量正式突破一億臺。

但有意思的是，具體到**市場，小米的銷量不增反降。Counterpoint發(fā)布了2018年第三季度全球手機(jī)市場出貨量報告顯示，雖然在國際市場銷量大幅增加，但在**市場小米的銷量同比下滑了16%。

小米的救命稻草在于印度市場，IDC數(shù)據(jù)顯示今年第二季度，小米在印度出貨量為1000萬臺，以29.7%的市場份額位列印度市場第一。但是在印度市場，小米正在遭遇一個強(qiáng)勁的競爭對手——印度首富穆克什·安巴尼以及他旗下的Jio Phone。

據(jù)懂懂筆記報道，8月初CyberMedia Research(CMR)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，今年二季度Jio Phone以27%的市場占有率躍居印度手機(jī)市場第一名(包括功能機(jī)、智能機(jī)，以及介乎兩者之間的一種融合機(jī)型Fusion手機(jī))，將三星甩在了身后。這不得不說是一個奇跡，要知道個Jio Phone一代從2017年8月上市至今才剛剛一年多時間。

穆克什·安巴尼的信實通訊(Reliance Jio)是在2016年成立的電信運營服務(wù)商，截止目前已是印度第二大電信**，入網(wǎng)用戶2.2億。

穆克什·安巴尼的市場策略與小米高度一致——低價甚至免費。在通訊市場，2016年9月5日，信實通訊宣布4G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)免費;2016年12月中旬，安巴尼又宣布4G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)免費到明年3月底。在手機(jī)市場，2017年9月，信實通訊推出了售價約合157元**幣的Jio Phone，并且這157元還是作為押金，只要使用信實通訊的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)后會陸續(xù)返還給用戶，并且流量免費。

憑借著低價和甚至免費的策略，信實通訊迅速崛起為印度第二大電信**，同時手機(jī)銷量也在節(jié)節(jié)攀升，研調(diào)機(jī)構(gòu)DIGITIMES Research分析，信實通訊在2017年9月推出Jio Phone，在去年底就完成了約1800萬部出貨量。

里昂證券估計，到2020年3月，信實通訊的入網(wǎng)用戶數(shù)量將達(dá)到4.14億，相對于其目前近2.2億入網(wǎng)用戶而言，Jio Phone手機(jī)用戶未來的增量市場不容小覷。根據(jù)小米最新財報，今年第二季度，小米手機(jī)均價為952.3元，這表明小米手機(jī)的目前仍是面向中低端市場，那么小米將如何面對Jio Phone的競爭——這就好比**移動親自做手機(jī)，價格低不說并且流量免費，普通用戶將如何選擇?即便蘋果不受影響，小米能不受影響么?

現(xiàn)在看來，小米正陷入一個**亡循環(huán)之中，成為市場第一第二迅速衰退。曾經(jīng)小米在**手機(jī)市場的出貨量位居第一，但被華為趕超后再也沒能實現(xiàn)反超，甚至步步下滑，如今已不及OPPO、vivo;而在印度市場小米似乎正在重蹈覆轍。

后記

手機(jī)產(chǎn)業(yè)，自始自終其驅(qū)動力都是技術(shù)，沒有技術(shù)就不能提供有差異化的產(chǎn)品，就不能建立自己的護(hù)城河。在高端市場上，小米的經(jīng)驗告訴我們，沒有技術(shù)是無法成功的;在低端市場，沒有技術(shù)底蘊(yùn)，當(dāng)競爭對手提供價格更低甚至免費的產(chǎn)品時，以小米為代表的廠商們將何去何從?或許2019年或者2020年，小米就將在印度市場復(fù)刻在**市場的低迷表現(xiàn)。

(文章來源：動科技)

拓展知識：

前沿拓展：

酷派8150d刷機(jī)包

您說的這來自兩個型號手機(jī)硬件上市有區(qū)別的，刷機(jī)包不通用的。

刷機(jī)存在一定的風(fēng)險，所以不推薦用戶自己進(jìn)行刷機(jī)**作。
一般來說手機(jī)如果出現(xiàn)問題，可以通過恢復(fù)出廠設(shè)置解決，升級系統(tǒng)也可以通過使用手機(jī)再帶的系統(tǒng)檢測升級功能進(jìn)程行升級**作的。

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從**市場到印度市場，小米正陷入一個**亡循環(huán)之中，成為市場第一第二迅速衰退;另一方面，縱觀手機(jī)行業(yè)發(fā)展史，似乎存在一條30年定律，即便強(qiáng)如諾基亞、摩托羅拉，其歷史也不過30年左右。

小米(01810.HK)上市后，關(guān)于小米的討論陷入兩難之中，一方面小米股價長期低于發(fā)行價，另一方面小米手機(jī)出貨量卻節(jié)節(jié)攀升。這為對小米的評價帶來了困難——如何看待出貨量和股價的關(guān)系?

求木之長者，必固其根本;欲流之遠(yuǎn)者，必浚其泉源。雖然出貨量是一個至關(guān)重要的指標(biāo)，但短期出貨量的浮動并不足以體現(xiàn)公司前景，并且出貨量高也并不能代表公司經(jīng)營情況良好(可參考2008年至2013年的諾基亞手機(jī))，所以如果只將注意力放在出貨量上，難免一葉障目，不見泰山。

筆者認(rèn)為，討論的重點應(yīng)當(dāng)集中在小米的命門——什么因素將決定手機(jī)廠商的生**，而小米在這方面又有怎樣的布局?回答了這個問題，也就回答了小米值不值得投資以及小米的股價最終將走向何處。

30年定律

讓我們將時間拉回至2018年7月9日，彼時小米正式上市，發(fā)行價為17港元，總市值為3838.26億港元(以當(dāng)時匯率，約合540億美元)。

這個價格高么?

投資者的**是小米上市即破發(fā)，截止2018年11月9日，小米股價為13.2港幣。但即便如此，以當(dāng)前股價計算，小米靜態(tài)市盈率仍然高達(dá)74倍(以發(fā)行價計算，靜態(tài)市盈率高達(dá)86倍)。

市盈率是普通投資者常用的指標(biāo)之一，反映了在每股盈利不變的情況下，當(dāng)派息率為100%時及所得股息沒有進(jìn)行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。在小米身上，投資者需要74到86年。

那么，小米值得投資者等待80年么?

當(dāng)我們回顧歷史時，我們總會發(fā)現(xiàn)一些有意思的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)初看之下沒有任何道理，但歷史的發(fā)展卻又在時刻告訴我們它們至關(guān)重要——在手機(jī)行業(yè)，即便是曾經(jīng)最偉大的手機(jī)公司，壽命也不過30年左右。

1983年，摩托羅拉摩托羅拉DynaTAC 8000x誕生;2011年，谷歌收購摩托羅拉手機(jī)業(yè)務(wù)，總計28年。

1982年，諾基亞生產(chǎn)了第一臺移動電話Senator;2013年，微軟收購諾基亞手機(jī)，總計31年。

1989年，愛立信第一部手持移動電話——“熱線”(HotLine)研制成功;2001年，索尼愛立信成立;2011年，索尼收購索尼愛立信，總計22年。

1999年，第一臺黑莓(RIM)手機(jī)問世;2016年，黑莓宣布內(nèi)部將停止開發(fā)智能手機(jī)，總計17年。

……

列舉這些數(shù)據(jù)，并不是要對小米集團(tuán)的壽命妄下結(jié)論，而是當(dāng)歷史表現(xiàn)出這樣的規(guī)律時，我們應(yīng)該如何評價小米?

看好小米的投資者依舊可以一如既往的看好它，但作為一個理性的投資者，在面對小米時，我們是否可以選擇慎重——只要小米的主營業(yè)務(wù)是手機(jī)，小米的市盈率高于30倍就不合理，畢竟摩托羅拉、諾基亞、愛立信、黑莓手機(jī)業(yè)務(wù)的歷史，也都在30年左右。

5G：小米會步夏新的后塵么

拋開30年的超級周期，手機(jī)行業(yè)的基本面是什么?從小米誕生至今的8年歷史來看，有太多因素能決定手機(jī)廠商的生**——營銷、渠道、供應(yīng)鏈、技術(shù)等不一而足。但如果我們能把時間尺度放寬一些，從整個手機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史來看的話，我們就會發(fā)現(xiàn)決定手機(jī)廠商沉浮、驅(qū)動手機(jī)產(chǎn)品迭代的始終都是技術(shù)，即便是在**——我們的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系并不完善。

以年為單位，手機(jī)廠商的出貨量呈季節(jié)性波動;以通訊技術(shù)迭代為單位，手機(jī)廠商興盛或衰亡;以重大技術(shù)革新為單位，新的霸主誕生以及手機(jī)廠商大批的出現(xiàn)和**亡。

摩托羅拉的崛起是因為它是現(xiàn)代手機(jī)的發(fā)明者;愛立信則抓住了模擬信號向數(shù)字信號轉(zhuǎn)變的歷史機(jī)遇;諾基亞憑借和塞班的組合確立了其王者地位;至于蘋果，那是消費者眼中“智能手機(jī)”(真正意義上的智能手機(jī)早在90年代就已經(jīng)出現(xiàn))的發(fā)明者……

如今又到了通訊技術(shù)的升級之時——4G到5G的轉(zhuǎn)變。而每次通訊技術(shù)的迭代，都有國產(chǎn)手機(jī)廠商倒下，曾經(jīng)是夏新、酷派、聯(lián)想們，這次會輪到小米么?過早和過晚進(jìn)入5**業(yè)都不行，有誰能想到夏新手機(jī)之**的一個重要原因是過早布局3G手機(jī)。

“太早啟動3G技術(shù)研究，抽調(diào)了大量的人力、物力、財力，影響了2G業(yè)務(wù)的發(fā)展，夏新被拖累。”咨詢機(jī)構(gòu)戰(zhàn)國策分析師楊群說。據(jù)悉，夏新投入億元巨資啟動3G終端的技術(shù)跟蹤工作，成立技術(shù)小組同步跟進(jìn)不同的3G標(biāo)準(zhǔn)。2005年的北京國際通信展上，夏新就展示了12款3G新品，并稱WCDMA制式六款已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)。

不過夏新誤判了形式，2009年1月，工信部才正式向3大**發(fā)放3G牌照。夏新的布局早了整整4年。

2018年10月16日，小米手機(jī)官方微博放出了5G和10G的“婚照”，“官宣”了小米MIX 3的新特性。隨后不久，小米手機(jī)官方又發(fā)布了一張預(yù)熱海報，明確表示MIX3是全球首批5G商用手機(jī)。

那么小米是否和夏新一樣誤判了5G形式?

**移動某不愿透露姓名的人士告訴筆者，相比于4G信號，5G的高頻率導(dǎo)致其覆蓋面相對變小，需要建設(shè)更多基站，更多的建設(shè)經(jīng)費。如今4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的經(jīng)費尚未收回，而**移動又出現(xiàn)了近4年來營收的首次下滑(2018年的前9個月，**移動實現(xiàn)營運收入**幣5677億元，同比上一年下降0.3%)，導(dǎo)致其在5G投入上會更加慎重。

華為榮耀總裁趙明則認(rèn)為，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還處于網(wǎng)絡(luò)驗證初期，2019年可能會有5G手機(jī)上用，而目前絕大多數(shù)號稱的5G手機(jī)實際上還是在實驗室中進(jìn)行基站對接，更多的是演示意義。并且趙明強(qiáng)調(diào)“華為就是做5G系統(tǒng)測試的，我們非常清晰5G網(wǎng)的節(jié)奏。5G手機(jī)商用，你得第一有5G的網(wǎng)絡(luò)?！?/p>

順為雷軍與千年老二

通訊技術(shù)只是手機(jī)核心技術(shù)的一部分，除此之外還包括CPU、GPU、攝像頭、屏幕、存儲芯片等。除了5G，小米在其他技術(shù)上的布局又如何呢?

最簡單的方法是查看小米的研發(fā)經(jīng)費，根據(jù)小米集團(tuán)官方消息，小米集團(tuán)2017年全年研發(fā)費用為31.51億元，2016年則為21.04億元，2015年為15.11億元，從近三年的研發(fā)開支占銷售收入的情況來看，小米似乎有意將研發(fā)卡紙展銷售收入的占比維持在3%以下。

與研發(fā)支付形成鮮明對比的是銷售及推廣開支，2017年銷售和推廣開支從2016年的30.22億增長到52.31億，增長幅度為73.1%;但是同期，研發(fā)開支在整體規(guī)模低于銷售和推廣開支的情況下，增長率也要更低，只有48.8%。

上圖為歐盟委員會發(fā)布的“2017全球企業(yè)研發(fā)投入排行榜”，2017年華為研發(fā)投入104億歐元，占營收的19.2%;三星研發(fā)投入122億歐元，占營收的7.7%;蘋果的研發(fā)投入雖然只占營收的4.7，但絕對數(shù)額夠大，依然達(dá)到95億歐元。與上述巨頭相比，小米的研發(fā)投入絕對數(shù)額不大，同時研發(fā)與營收比例也偏低。

那么小米為什么不投入重金進(jìn)行研發(fā)? 筆者認(rèn)為，一方面受限于小米的資金實力;另一方面，則和雷軍個人經(jīng)歷有關(guān)。

小米于2017年2月28在北京舉辦了“我心澎湃”發(fā)布會，正式發(fā)布了自主**芯片澎湃S1，該芯片擁有28nm工藝制程，性能上可比肩高通驍龍625。進(jìn)入到2018年后，雖然屢有小米澎湃S2的消息傳出，但卻沒有實際產(chǎn)品亮相。

2018年，手機(jī)芯片制程已經(jīng)進(jìn)入了7nm時代，而7nm芯片以及未來的5nm、3nm芯片的研發(fā)費用，對小米來說將是無法承受之重。Semiengingeering曾刊發(fā)過一篇文章，介紹了不同工藝下開發(fā)芯片所需要的費用，其中28nm節(jié)點上開發(fā)芯片只要5130萬美元投入，16nm節(jié)點需要1億美元，7nm節(jié)點需要2.97億美元，到了5nm節(jié)點，開發(fā)芯片的費用將達(dá)到5.42億美元。

2018年上半年，小米經(jīng)調(diào)整利潤為38.16億元，一旦小米進(jìn)行7nm芯片研發(fā)，將嚴(yán)重吞噬小米利潤，利潤率將大幅下滑;并且，芯片研發(fā)同樣存在風(fēng)險，一旦研發(fā)失敗，對小米的打擊將是災(zāi)難性的。

另一方面，雷軍早年的經(jīng)歷，也悄然改變了雷軍對技術(shù)和市場的看法。

1993，年少成名的雷軍帶領(lǐng)一幫程序員苦熬了三年做“**組件”，至1995年**正式上市，金山公司以為此花費了3500萬元。但市場并沒有給他們預(yù)期的回報，這款耗資幾千萬的軟件，只銷售出去了兩千多套，不僅沒有回本，反而讓金山公司的賬面上的資金急劇縮水，從最初的幾千萬變成了幾十萬。**的失敗徹底改變了雷軍對技術(shù)的看法，“我們過去是一幫自以為最聰明的人關(guān)在象牙塔里，天天想我自己能做出什么好東西。但現(xiàn)實是市場第一，絕對不是技術(shù)第一?！?/p>

同時雷軍也開始“偷懶”，不再追求技術(shù)突破，而是以最小的代價獲得最大的收益。 “為什么有人付出100%努力只能換回20%增長?反之，有人付出20%的努力卻能獲得100%的回報?我當(dāng)時就是堅信我還會再干點別的什么事情，我就像一輛坦克車，什么障礙都能闖過去，但是闖過去以后覺得很費勁，不順勢而為，盡管最終可能也達(dá)到了目的，但付出的代價過高，我就在想，怎么才能做得像行云流水一樣?”

“怎么才能做得像行云流水一樣?”雷軍的回答是順勢而為。小米正是雷軍順勢而為的產(chǎn)物，“因為手機(jī)是那個時代最大的機(jī)會?！蓖瑫r在小米的發(fā)展過程中，雷軍又順了好幾波“勢”，新零售、金融、云服務(wù)……時下所謂的風(fēng)口，小米幾乎應(yīng)有盡有。但有意思的是，任何一個領(lǐng)域，小米都不是老大，哪怕是小米最擅長的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)領(lǐng)域，其市場第一的名頭早已被華為榮耀多去。

現(xiàn)在看來，小米在任何一個關(guān)鍵領(lǐng)域都無法拿下第一，難道這一切都是巧合么?總是順?biāo)酥畡荩绾尾拍艹蔀槔洗?

蘋果華為的布局

在技術(shù)和資本的雙重作用下，如今的小米，正在面臨越來越嚴(yán)峻的競爭環(huán)境——蘋果華為正將其技術(shù)和資金優(yōu)勢延伸到產(chǎn)業(yè)鏈上，對于核心零部件，要掌握話語權(quán)!

三星自不必提，從CPU、攝像頭、屏幕到存儲芯片、手機(jī)電池，但凡核心零部件，三星幾乎應(yīng)有盡有?，F(xiàn)在，蘋果、華為也在步三星的后程，只是實現(xiàn)方法略有不同。

2010年，iPhone 4發(fā)布，第一次使用自行研發(fā)的A4處理器;

2013年，蘋果以3.56億美元收購全球頂級指紋識別芯片廠商AuthenTec公司;

2017年，iPhone 8發(fā)布，第一次使用自行研發(fā)的GPU芯片;

2017年11月，日經(jīng)**網(wǎng)報道稱蘋果正在研發(fā)自己的電源管理芯片，隨后蘋果電源管理芯片供應(yīng)商Dialog股價大跌19%。

2018年3月，彭博社報道，蘋果將利用加州總部附近的秘密設(shè)施首次自主開發(fā)顯示器。

同蘋果一樣，對于關(guān)鍵技術(shù)，華為也力求掌握。

2009年，華為推出了一款K3處理器試水智能手機(jī)，這也是國內(nèi)第一款智能手機(jī)處理器;

2015年，**《電子時報》報道，鴻海將在貴州投資建設(shè)一座新的6代LTPS(低溫多晶硅)面板廠，投資高達(dá)250億元，其中華為出資50億元;

2018年，華為正式發(fā)布AI芯片昇騰910和昇騰310，其中騰310主打終端低功耗AI場景;

同時另有消息稱，華為正在自研SSD主控芯片、GPU芯片等核心零部件，而華為絕大部分機(jī)型使用的都是自研的電源管理芯片(當(dāng)然華為自主研發(fā)的芯片遠(yuǎn)不止這些，還包括射頻芯片、音頻解碼芯片、基帶等)。

反觀小米，前文已有提及，先進(jìn)CPU的研發(fā)費用對小米來說難以承受，同時在GPU、屏幕、AI芯片等領(lǐng)域，至今我們沒有看到小米在這方面的任何報道。

掌握核心零部件，顯而易見的好處是降低成本，提高利潤率，雖然芯片的研發(fā)費用巨大，但平灘到上億臺手機(jī)中，其成本有將微不足道;同時，也有助于手機(jī)廠商自行掌握產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏，今年下半年蘋果、華為紛紛推出了基于7nm新品得而產(chǎn)品——新一代iPhone及華為Mate 20。但其他手機(jī)廠商卻必須等待高通驍龍8150，高通要到2019年初才能大規(guī)模供貨，這導(dǎo)致其他手機(jī)廠商的手機(jī)產(chǎn)品在性能上落后于蘋果、華為。

同時對華為來說，麒麟芯片對于構(gòu)建護(hù)城河，提高產(chǎn)品競爭力也有別樣的意義。華為消費者業(yè)務(wù)集團(tuán)高級產(chǎn)品總監(jiān)Brody Ji表示：“對于華為而言，麒麟不是一項業(yè)務(wù)，而是一種產(chǎn)品或技術(shù)，可以作為我們與競爭對手智能手機(jī)品牌的競爭優(yōu)勢。”

更為重要的是，自研芯片、掌握核心零部件對于打造更好的產(chǎn)品，帶來更好的體驗至關(guān)重要。蘋果全球市場營銷高級副總裁 Philip Schiller表示：“我們不會把想法限制在某一個方面，屏幕、軟件、芯片……我們在意的是整個生態(tài)系統(tǒng)，并且珍視這個系統(tǒng)的價值。我想這就是我們最初的原則，去創(chuàng)造美妙的移動體驗，而芯片在其中占有一席之地。”

**亡循環(huán)——印度市場危機(jī)

沒有核心技術(shù)，無法構(gòu)建品牌和產(chǎn)品的護(hù)城河，導(dǎo)致小米的競爭環(huán)境異常惡劣，因為隨時都有對手采取和小米一樣的策略——低價甚至免費來迅速獲取市場。

僅從出貨量來看，小米手機(jī)目前欣欣向榮、形勢大好。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC公布了2018年第三季度全球智能手機(jī)出貨量顯示，小米出貨3430萬臺，全球排名第四。2018 年 10 月 27 日中午時分，雷軍在微博上宣布，10 月 26 日晚上 11 點 23 分鐘，小米手機(jī)今年出貨量正式突破一億臺。

但有意思的是，具體到**市場，小米的銷量不增反降。Counterpoint發(fā)布了2018年第三季度全球手機(jī)市場出貨量報告顯示，雖然在國際市場銷量大幅增加，但在**市場小米的銷量同比下滑了16%。

小米的救命稻草在于印度市場，IDC數(shù)據(jù)顯示今年第二季度，小米在印度出貨量為1000萬臺，以29.7%的市場份額位列印度市場第一。但是在印度市場，小米正在遭遇一個強(qiáng)勁的競爭對手——印度首富穆克什·安巴尼以及他旗下的Jio Phone。

據(jù)懂懂筆記報道，8月初CyberMedia Research(CMR)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，今年二季度Jio Phone以27%的市場占有率躍居印度手機(jī)市場第一名(包括功能機(jī)、智能機(jī)，以及介乎兩者之間的一種融合機(jī)型Fusion手機(jī))，將三星甩在了身后。這不得不說是一個奇跡，要知道個Jio Phone一代從2017年8月上市至今才剛剛一年多時間。

穆克什·安巴尼的信實通訊(Reliance Jio)是在2016年成立的電信運營服務(wù)商，截止目前已是印度第二大電信**，入網(wǎng)用戶2.2億。

穆克什·安巴尼的市場策略與小米高度一致——低價甚至免費。在通訊市場，2016年9月5日，信實通訊宣布4G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)免費;2016年12月中旬，安巴尼又宣布4G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)免費到明年3月底。在手機(jī)市場，2017年9月，信實通訊推出了售價約合157元**幣的Jio Phone，并且這157元還是作為押金，只要使用信實通訊的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)后會陸續(xù)返還給用戶，并且流量免費。

憑借著低價和甚至免費的策略，信實通訊迅速崛起為印度第二大電信**，同時手機(jī)銷量也在節(jié)節(jié)攀升，研調(diào)機(jī)構(gòu)DIGITIMES Research分析，信實通訊在2017年9月推出Jio Phone，在去年底就完成了約1800萬部出貨量。

里昂證券估計，到2020年3月，信實通訊的入網(wǎng)用戶數(shù)量將達(dá)到4.14億，相對于其目前近2.2億入網(wǎng)用戶而言，Jio Phone手機(jī)用戶未來的增量市場不容小覷。根據(jù)小米最新財報，今年第二季度，小米手機(jī)均價為952.3元，這表明小米手機(jī)的目前仍是面向中低端市場，那么小米將如何面對Jio Phone的競爭——這就好比**移動親自做手機(jī)，價格低不說并且流量免費，普通用戶將如何選擇?即便蘋果不受影響，小米能不受影響么?

現(xiàn)在看來，小米正陷入一個**亡循環(huán)之中，成為市場第一第二迅速衰退。曾經(jīng)小米在**手機(jī)市場的出貨量位居第一，但被華為趕超后再也沒能實現(xiàn)反超，甚至步步下滑，如今已不及OPPO、vivo;而在印度市場小米似乎正在重蹈覆轍。

后記

手機(jī)產(chǎn)業(yè)，自始自終其驅(qū)動力都是技術(shù)，沒有技術(shù)就不能提供有差異化的產(chǎn)品，就不能建立自己的護(hù)城河。在高端市場上，小米的經(jīng)驗告訴我們，沒有技術(shù)是無法成功的;在低端市場，沒有技術(shù)底蘊(yùn)，當(dāng)競爭對手提供價格更低甚至免費的產(chǎn)品時，以小米為代表的廠商們將何去何從?或許2019年或者2020年，小米就將在印度市場復(fù)刻在**市場的低迷表現(xiàn)。

(文章來源：動科技)

拓展知識：

前沿拓展：

酷派8150d刷機(jī)包

您說的這來自兩個型號手機(jī)硬件上市有區(qū)別的，刷機(jī)包不通用的。

刷機(jī)存在一定的風(fēng)險，所以不推薦用戶自己進(jìn)行刷機(jī)**作。
一般來說手機(jī)如果出現(xiàn)問題，可以通過恢復(fù)出廠設(shè)置解決，升級系統(tǒng)也可以通過使用手機(jī)再帶的系統(tǒng)檢測升級功能進(jìn)程行升級**作的。

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從**市場到印度市場，小米正陷入一個**亡循環(huán)之中，成為市場第一第二迅速衰退;另一方面，縱觀手機(jī)行業(yè)發(fā)展史，似乎存在一條30年定律，即便強(qiáng)如諾基亞、摩托羅拉，其歷史也不過30年左右。

小米(01810.HK)上市后，關(guān)于小米的討論陷入兩難之中，一方面小米股價長期低于發(fā)行價，另一方面小米手機(jī)出貨量卻節(jié)節(jié)攀升。這為對小米的評價帶來了困難——如何看待出貨量和股價的關(guān)系?

求木之長者，必固其根本;欲流之遠(yuǎn)者，必浚其泉源。雖然出貨量是一個至關(guān)重要的指標(biāo)，但短期出貨量的浮動并不足以體現(xiàn)公司前景，并且出貨量高也并不能代表公司經(jīng)營情況良好(可參考2008年至2013年的諾基亞手機(jī))，所以如果只將注意力放在出貨量上，難免一葉障目，不見泰山。

筆者認(rèn)為，討論的重點應(yīng)當(dāng)集中在小米的命門——什么因素將決定手機(jī)廠商的生**，而小米在這方面又有怎樣的布局?回答了這個問題，也就回答了小米值不值得投資以及小米的股價最終將走向何處。

30年定律

讓我們將時間拉回至2018年7月9日，彼時小米正式上市，發(fā)行價為17港元，總市值為3838.26億港元(以當(dāng)時匯率，約合540億美元)。

這個價格高么?

投資者的**是小米上市即破發(fā)，截止2018年11月9日，小米股價為13.2港幣。但即便如此，以當(dāng)前股價計算，小米靜態(tài)市盈率仍然高達(dá)74倍(以發(fā)行價計算，靜態(tài)市盈率高達(dá)86倍)。

市盈率是普通投資者常用的指標(biāo)之一，反映了在每股盈利不變的情況下，當(dāng)派息率為100%時及所得股息沒有進(jìn)行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。在小米身上，投資者需要74到86年。

那么，小米值得投資者等待80年么?

當(dāng)我們回顧歷史時，我們總會發(fā)現(xiàn)一些有意思的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)初看之下沒有任何道理，但歷史的發(fā)展卻又在時刻告訴我們它們至關(guān)重要——在手機(jī)行業(yè)，即便是曾經(jīng)最偉大的手機(jī)公司，壽命也不過30年左右。

1983年，摩托羅拉摩托羅拉DynaTAC 8000x誕生;2011年，谷歌收購摩托羅拉手機(jī)業(yè)務(wù)，總計28年。

1982年，諾基亞生產(chǎn)了第一臺移動電話Senator;2013年，微軟收購諾基亞手機(jī)，總計31年。

1989年，愛立信第一部手持移動電話——“熱線”(HotLine)研制成功;2001年，索尼愛立信成立;2011年，索尼收購索尼愛立信，總計22年。

1999年，第一臺黑莓(RIM)手機(jī)問世;2016年，黑莓宣布內(nèi)部將停止開發(fā)智能手機(jī)，總計17年。

……

列舉這些數(shù)據(jù)，并不是要對小米集團(tuán)的壽命妄下結(jié)論，而是當(dāng)歷史表現(xiàn)出這樣的規(guī)律時，我們應(yīng)該如何評價小米?

看好小米的投資者依舊可以一如既往的看好它，但作為一個理性的投資者，在面對小米時，我們是否可以選擇慎重——只要小米的主營業(yè)務(wù)是手機(jī)，小米的市盈率高于30倍就不合理，畢竟摩托羅拉、諾基亞、愛立信、黑莓手機(jī)業(yè)務(wù)的歷史，也都在30年左右。

5G：小米會步夏新的后塵么

拋開30年的超級周期，手機(jī)行業(yè)的基本面是什么?從小米誕生至今的8年歷史來看，有太多因素能決定手機(jī)廠商的生**——營銷、渠道、供應(yīng)鏈、技術(shù)等不一而足。但如果我們能把時間尺度放寬一些，從整個手機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史來看的話，我們就會發(fā)現(xiàn)決定手機(jī)廠商沉浮、驅(qū)動手機(jī)產(chǎn)品迭代的始終都是技術(shù)，即便是在**——我們的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系并不完善。

以年為單位，手機(jī)廠商的出貨量呈季節(jié)性波動;以通訊技術(shù)迭代為單位，手機(jī)廠商興盛或衰亡;以重大技術(shù)革新為單位，新的霸主誕生以及手機(jī)廠商大批的出現(xiàn)和**亡。

摩托羅拉的崛起是因為它是現(xiàn)代手機(jī)的發(fā)明者;愛立信則抓住了模擬信號向數(shù)字信號轉(zhuǎn)變的歷史機(jī)遇;諾基亞憑借和塞班的組合確立了其王者地位;至于蘋果，那是消費者眼中“智能手機(jī)”(真正意義上的智能手機(jī)早在90年代就已經(jīng)出現(xiàn))的發(fā)明者……

如今又到了通訊技術(shù)的升級之時——4G到5G的轉(zhuǎn)變。而每次通訊技術(shù)的迭代，都有國產(chǎn)手機(jī)廠商倒下，曾經(jīng)是夏新、酷派、聯(lián)想們，這次會輪到小米么?過早和過晚進(jìn)入5**業(yè)都不行，有誰能想到夏新手機(jī)之**的一個重要原因是過早布局3G手機(jī)。

“太早啟動3G技術(shù)研究，抽調(diào)了大量的人力、物力、財力，影響了2G業(yè)務(wù)的發(fā)展，夏新被拖累。”咨詢機(jī)構(gòu)戰(zhàn)國策分析師楊群說。據(jù)悉，夏新投入億元巨資啟動3G終端的技術(shù)跟蹤工作，成立技術(shù)小組同步跟進(jìn)不同的3G標(biāo)準(zhǔn)。2005年的北京國際通信展上，夏新就展示了12款3G新品，并稱WCDMA制式六款已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)。

不過夏新誤判了形式，2009年1月，工信部才正式向3大**發(fā)放3G牌照。夏新的布局早了整整4年。

2018年10月16日，小米手機(jī)官方微博放出了5G和10G的“婚照”，“官宣”了小米MIX 3的新特性。隨后不久，小米手機(jī)官方又發(fā)布了一張預(yù)熱海報，明確表示MIX3是全球首批5G商用手機(jī)。

那么小米是否和夏新一樣誤判了5G形式?

**移動某不愿透露姓名的人士告訴筆者，相比于4G信號，5G的高頻率導(dǎo)致其覆蓋面相對變小，需要建設(shè)更多基站，更多的建設(shè)經(jīng)費。如今4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的經(jīng)費尚未收回，而**移動又出現(xiàn)了近4年來營收的首次下滑(2018年的前9個月，**移動實現(xiàn)營運收入**幣5677億元，同比上一年下降0.3%)，導(dǎo)致其在5G投入上會更加慎重。

華為榮耀總裁趙明則認(rèn)為，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還處于網(wǎng)絡(luò)驗證初期，2019年可能會有5G手機(jī)上用，而目前絕大多數(shù)號稱的5G手機(jī)實際上還是在實驗室中進(jìn)行基站對接，更多的是演示意義。并且趙明強(qiáng)調(diào)“華為就是做5G系統(tǒng)測試的，我們非常清晰5G網(wǎng)的節(jié)奏。5G手機(jī)商用，你得第一有5G的網(wǎng)絡(luò)?！?/p>

順為雷軍與千年老二

通訊技術(shù)只是手機(jī)核心技術(shù)的一部分，除此之外還包括CPU、GPU、攝像頭、屏幕、存儲芯片等。除了5G，小米在其他技術(shù)上的布局又如何呢?

最簡單的方法是查看小米的研發(fā)經(jīng)費，根據(jù)小米集團(tuán)官方消息，小米集團(tuán)2017年全年研發(fā)費用為31.51億元，2016年則為21.04億元，2015年為15.11億元，從近三年的研發(fā)開支占銷售收入的情況來看，小米似乎有意將研發(fā)卡紙展銷售收入的占比維持在3%以下。

與研發(fā)支付形成鮮明對比的是銷售及推廣開支，2017年銷售和推廣開支從2016年的30.22億增長到52.31億，增長幅度為73.1%;但是同期，研發(fā)開支在整體規(guī)模低于銷售和推廣開支的情況下，增長率也要更低，只有48.8%。

上圖為歐盟委員會發(fā)布的“2017全球企業(yè)研發(fā)投入排行榜”，2017年華為研發(fā)投入104億歐元，占營收的19.2%;三星研發(fā)投入122億歐元，占營收的7.7%;蘋果的研發(fā)投入雖然只占營收的4.7，但絕對數(shù)額夠大，依然達(dá)到95億歐元。與上述巨頭相比，小米的研發(fā)投入絕對數(shù)額不大，同時研發(fā)與營收比例也偏低。

那么小米為什么不投入重金進(jìn)行研發(fā)? 筆者認(rèn)為，一方面受限于小米的資金實力;另一方面，則和雷軍個人經(jīng)歷有關(guān)。

小米于2017年2月28在北京舉辦了“我心澎湃”發(fā)布會，正式發(fā)布了自主**芯片澎湃S1，該芯片擁有28nm工藝制程，性能上可比肩高通驍龍625。進(jìn)入到2018年后，雖然屢有小米澎湃S2的消息傳出，但卻沒有實際產(chǎn)品亮相。

2018年，手機(jī)芯片制程已經(jīng)進(jìn)入了7nm時代，而7nm芯片以及未來的5nm、3nm芯片的研發(fā)費用，對小米來說將是無法承受之重。Semiengingeering曾刊發(fā)過一篇文章，介紹了不同工藝下開發(fā)芯片所需要的費用，其中28nm節(jié)點上開發(fā)芯片只要5130萬美元投入，16nm節(jié)點需要1億美元，7nm節(jié)點需要2.97億美元，到了5nm節(jié)點，開發(fā)芯片的費用將達(dá)到5.42億美元。

2018年上半年，小米經(jīng)調(diào)整利潤為38.16億元，一旦小米進(jìn)行7nm芯片研發(fā)，將嚴(yán)重吞噬小米利潤，利潤率將大幅下滑;并且，芯片研發(fā)同樣存在風(fēng)險，一旦研發(fā)失敗，對小米的打擊將是災(zāi)難性的。

另一方面，雷軍早年的經(jīng)歷，也悄然改變了雷軍對技術(shù)和市場的看法。

1993，年少成名的雷軍帶領(lǐng)一幫程序員苦熬了三年做“**組件”，至1995年**正式上市，金山公司以為此花費了3500萬元。但市場并沒有給他們預(yù)期的回報，這款耗資幾千萬的軟件，只銷售出去了兩千多套，不僅沒有回本，反而讓金山公司的賬面上的資金急劇縮水，從最初的幾千萬變成了幾十萬。**的失敗徹底改變了雷軍對技術(shù)的看法，“我們過去是一幫自以為最聰明的人關(guān)在象牙塔里，天天想我自己能做出什么好東西。但現(xiàn)實是市場第一，絕對不是技術(shù)第一?！?/p>

同時雷軍也開始“偷懶”，不再追求技術(shù)突破，而是以最小的代價獲得最大的收益。 “為什么有人付出100%努力只能換回20%增長?反之，有人付出20%的努力卻能獲得100%的回報?我當(dāng)時就是堅信我還會再干點別的什么事情，我就像一輛坦克車，什么障礙都能闖過去，但是闖過去以后覺得很費勁，不順勢而為，盡管最終可能也達(dá)到了目的，但付出的代價過高，我就在想，怎么才能做得像行云流水一樣?”

“怎么才能做得像行云流水一樣?”雷軍的回答是順勢而為。小米正是雷軍順勢而為的產(chǎn)物，“因為手機(jī)是那個時代最大的機(jī)會?！蓖瑫r在小米的發(fā)展過程中，雷軍又順了好幾波“勢”，新零售、金融、云服務(wù)……時下所謂的風(fēng)口，小米幾乎應(yīng)有盡有。但有意思的是，任何一個領(lǐng)域，小米都不是老大，哪怕是小米最擅長的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)領(lǐng)域，其市場第一的名頭早已被華為榮耀多去。

現(xiàn)在看來，小米在任何一個關(guān)鍵領(lǐng)域都無法拿下第一，難道這一切都是巧合么?總是順?biāo)酥畡?，如何才能成為老?

蘋果華為的布局

在技術(shù)和資本的雙重作用下，如今的小米，正在面臨越來越嚴(yán)峻的競爭環(huán)境——蘋果華為正將其技術(shù)和資金優(yōu)勢延伸到產(chǎn)業(yè)鏈上，對于核心零部件，要掌握話語權(quán)!

三星自不必提，從CPU、攝像頭、屏幕到存儲芯片、手機(jī)電池，但凡核心零部件，三星幾乎應(yīng)有盡有?，F(xiàn)在，蘋果、華為也在步三星的后程，只是實現(xiàn)方法略有不同。

2010年，iPhone 4發(fā)布，第一次使用自行研發(fā)的A4處理器;

2013年，蘋果以3.56億美元收購全球頂級指紋識別芯片廠商AuthenTec公司;

2017年，iPhone 8發(fā)布，第一次使用自行研發(fā)的GPU芯片;

2017年11月，日經(jīng)**網(wǎng)報道稱蘋果正在研發(fā)自己的電源管理芯片，隨后蘋果電源管理芯片供應(yīng)商Dialog股價大跌19%。

2018年3月，彭博社報道，蘋果將利用加州總部附近的秘密設(shè)施首次自主開發(fā)顯示器。

同蘋果一樣，對于關(guān)鍵技術(shù)，華為也力求掌握。

2009年，華為推出了一款K3處理器試水智能手機(jī)，這也是國內(nèi)第一款智能手機(jī)處理器;

2015年，**《電子時報》報道，鴻海將在貴州投資建設(shè)一座新的6代LTPS(低溫多晶硅)面板廠，投資高達(dá)250億元，其中華為出資50億元;

2018年，華為正式發(fā)布AI芯片昇騰910和昇騰310，其中騰310主打終端低功耗AI場景;

同時另有消息稱，華為正在自研SSD主控芯片、GPU芯片等核心零部件，而華為絕大部分機(jī)型使用的都是自研的電源管理芯片(當(dāng)然華為自主研發(fā)的芯片遠(yuǎn)不止這些，還包括射頻芯片、音頻解碼芯片、基帶等)。

反觀小米，前文已有提及，先進(jìn)CPU的研發(fā)費用對小米來說難以承受，同時在GPU、屏幕、AI芯片等領(lǐng)域，至今我們沒有看到小米在這方面的任何報道。

掌握核心零部件，顯而易見的好處是降低成本，提高利潤率，雖然芯片的研發(fā)費用巨大，但平灘到上億臺手機(jī)中，其成本有將微不足道;同時，也有助于手機(jī)廠商自行掌握產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏，今年下半年蘋果、華為紛紛推出了基于7nm新品得而產(chǎn)品——新一代iPhone及華為Mate 20。但其他手機(jī)廠商卻必須等待高通驍龍8150，高通要到2019年初才能大規(guī)模供貨，這導(dǎo)致其他手機(jī)廠商的手機(jī)產(chǎn)品在性能上落后于蘋果、華為。

同時對華為來說，麒麟芯片對于構(gòu)建護(hù)城河，提高產(chǎn)品競爭力也有別樣的意義。華為消費者業(yè)務(wù)集團(tuán)高級產(chǎn)品總監(jiān)Brody Ji表示：“對于華為而言，麒麟不是一項業(yè)務(wù)，而是一種產(chǎn)品或技術(shù)，可以作為我們與競爭對手智能手機(jī)品牌的競爭優(yōu)勢?！?/p>

更為重要的是，自研芯片、掌握核心零部件對于打造更好的產(chǎn)品，帶來更好的體驗至關(guān)重要。蘋果全球市場營銷高級副總裁 Philip Schiller表示：“我們不會把想法限制在某一個方面，屏幕、軟件、芯片……我們在意的是整個生態(tài)系統(tǒng)，并且珍視這個系統(tǒng)的價值。我想這就是我們最初的原則，去創(chuàng)造美妙的移動體驗，而芯片在其中占有一席之地。”

**亡循環(huán)——印度市場危機(jī)

沒有核心技術(shù)，無法構(gòu)建品牌和產(chǎn)品的護(hù)城河，導(dǎo)致小米的競爭環(huán)境異常惡劣，因為隨時都有對手采取和小米一樣的策略——低價甚至免費來迅速獲取市場。

僅從出貨量來看，小米手機(jī)目前欣欣向榮、形勢大好。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC公布了2018年第三季度全球智能手機(jī)出貨量顯示，小米出貨3430萬臺，全球排名第四。2018 年 10 月 27 日中午時分，雷軍在微博上宣布，10 月 26 日晚上 11 點 23 分鐘，小米手機(jī)今年出貨量正式突破一億臺。

但有意思的是，具體到**市場，小米的銷量不增反降。Counterpoint發(fā)布了2018年第三季度全球手機(jī)市場出貨量報告顯示，雖然在國際市場銷量大幅增加，但在**市場小米的銷量同比下滑了16%。

小米的救命稻草在于印度市場，IDC數(shù)據(jù)顯示今年第二季度，小米在印度出貨量為1000萬臺，以29.7%的市場份額位列印度市場第一。但是在印度市場，小米正在遭遇一個強(qiáng)勁的競爭對手——印度首富穆克什·安巴尼以及他旗下的Jio Phone。

據(jù)懂懂筆記報道，8月初CyberMedia Research(CMR)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，今年二季度Jio Phone以27%的市場占有率躍居印度手機(jī)市場第一名(包括功能機(jī)、智能機(jī)，以及介乎兩者之間的一種融合機(jī)型Fusion手機(jī))，將三星甩在了身后。這不得不說是一個奇跡，要知道個Jio Phone一代從2017年8月上市至今才剛剛一年多時間。

穆克什·安巴尼的信實通訊(Reliance Jio)是在2016年成立的電信運營服務(wù)商，截止目前已是印度第二大電信**，入網(wǎng)用戶2.2億。

穆克什·安巴尼的市場策略與小米高度一致——低價甚至免費。在通訊市場，2016年9月5日，信實通訊宣布4G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)免費;2016年12月中旬，安巴尼又宣布4G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)免費到明年3月底。在手機(jī)市場，2017年9月，信實通訊推出了售價約合157元**幣的Jio Phone，并且這157元還是作為押金，只要使用信實通訊的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)后會陸續(xù)返還給用戶，并且流量免費。

憑借著低價和甚至免費的策略，信實通訊迅速崛起為印度第二大電信**，同時手機(jī)銷量也在節(jié)節(jié)攀升，研調(diào)機(jī)構(gòu)DIGITIMES Research分析，信實通訊在2017年9月推出Jio Phone，在去年底就完成了約1800萬部出貨量。

里昂證券估計，到2020年3月，信實通訊的入網(wǎng)用戶數(shù)量將達(dá)到4.14億，相對于其目前近2.2億入網(wǎng)用戶而言，Jio Phone手機(jī)用戶未來的增量市場不容小覷。根據(jù)小米最新財報，今年第二季度，小米手機(jī)均價為952.3元，這表明小米手機(jī)的目前仍是面向中低端市場，那么小米將如何面對Jio Phone的競爭——這就好比**移動親自做手機(jī)，價格低不說并且流量免費，普通用戶將如何選擇?即便蘋果不受影響，小米能不受影響么?

現(xiàn)在看來，小米正陷入一個**亡循環(huán)之中，成為市場第一第二迅速衰退。曾經(jīng)小米在**手機(jī)市場的出貨量位居第一，但被華為趕超后再也沒能實現(xiàn)反超，甚至步步下滑，如今已不及OPPO、vivo;而在印度市場小米似乎正在重蹈覆轍。

后記

手機(jī)產(chǎn)業(yè)，自始自終其驅(qū)動力都是技術(shù)，沒有技術(shù)就不能提供有差異化的產(chǎn)品，就不能建立自己的護(hù)城河。在高端市場上，小米的經(jīng)驗告訴我們，沒有技術(shù)是無法成功的;在低端市場，沒有技術(shù)底蘊(yùn)，當(dāng)競爭對手提供價格更低甚至免費的產(chǎn)品時，以小米為代表的廠商們將何去何從?或許2019年或者2020年，小米就將在印度市場復(fù)刻在**市場的低迷表現(xiàn)。

(文章來源：動科技)

拓展知識：

前沿拓展：

酷派8150d刷機(jī)包

您說的這來自兩個型號手機(jī)硬件上市有區(qū)別的，刷機(jī)包不通用的。

刷機(jī)存在一定的風(fēng)險，所以不推薦用戶自己進(jìn)行刷機(jī)**作。
一般來說手機(jī)如果出現(xiàn)問題，可以通過恢復(fù)出廠設(shè)置解決，升級系統(tǒng)也可以通過使用手機(jī)再帶的系統(tǒng)檢測升級功能進(jìn)程行升級**作的。

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從**市場到印度市場，小米正陷入一個**亡循環(huán)之中，成為市場第一第二迅速衰退;另一方面，縱觀手機(jī)行業(yè)發(fā)展史，似乎存在一條30年定律，即便強(qiáng)如諾基亞、摩托羅拉，其歷史也不過30年左右。

小米(01810.HK)上市后，關(guān)于小米的討論陷入兩難之中，一方面小米股價長期低于發(fā)行價，另一方面小米手機(jī)出貨量卻節(jié)節(jié)攀升。這為對小米的評價帶來了困難——如何看待出貨量和股價的關(guān)系?

求木之長者，必固其根本;欲流之遠(yuǎn)者，必浚其泉源。雖然出貨量是一個至關(guān)重要的指標(biāo)，但短期出貨量的浮動并不足以體現(xiàn)公司前景，并且出貨量高也并不能代表公司經(jīng)營情況良好(可參考2008年至2013年的諾基亞手機(jī))，所以如果只將注意力放在出貨量上，難免一葉障目，不見泰山。

筆者認(rèn)為，討論的重點應(yīng)當(dāng)集中在小米的命門——什么因素將決定手機(jī)廠商的生**，而小米在這方面又有怎樣的布局?回答了這個問題，也就回答了小米值不值得投資以及小米的股價最終將走向何處。

30年定律

讓我們將時間拉回至2018年7月9日，彼時小米正式上市，發(fā)行價為17港元，總市值為3838.26億港元(以當(dāng)時匯率，約合540億美元)。

這個價格高么?

投資者的**是小米上市即破發(fā)，截止2018年11月9日，小米股價為13.2港幣。但即便如此，以當(dāng)前股價計算，小米靜態(tài)市盈率仍然高達(dá)74倍(以發(fā)行價計算，靜態(tài)市盈率高達(dá)86倍)。

市盈率是普通投資者常用的指標(biāo)之一，反映了在每股盈利不變的情況下，當(dāng)派息率為100%時及所得股息沒有進(jìn)行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。在小米身上，投資者需要74到86年。

那么，小米值得投資者等待80年么?

當(dāng)我們回顧歷史時，我們總會發(fā)現(xiàn)一些有意思的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)初看之下沒有任何道理，但歷史的發(fā)展卻又在時刻告訴我們它們至關(guān)重要——在手機(jī)行業(yè)，即便是曾經(jīng)最偉大的手機(jī)公司，壽命也不過30年左右。

1983年，摩托羅拉摩托羅拉DynaTAC 8000x誕生;2011年，谷歌收購摩托羅拉手機(jī)業(yè)務(wù)，總計28年。

1982年，諾基亞生產(chǎn)了第一臺移動電話Senator;2013年，微軟收購諾基亞手機(jī)，總計31年。

1989年，愛立信第一部手持移動電話——“熱線”(HotLine)研制成功;2001年，索尼愛立信成立;2011年，索尼收購索尼愛立信，總計22年。

1999年，第一臺黑莓(RIM)手機(jī)問世;2016年，黑莓宣布內(nèi)部將停止開發(fā)智能手機(jī)，總計17年。

……

列舉這些數(shù)據(jù)，并不是要對小米集團(tuán)的壽命妄下結(jié)論，而是當(dāng)歷史表現(xiàn)出這樣的規(guī)律時，我們應(yīng)該如何評價小米?

看好小米的投資者依舊可以一如既往的看好它，但作為一個理性的投資者，在面對小米時，我們是否可以選擇慎重——只要小米的主營業(yè)務(wù)是手機(jī)，小米的市盈率高于30倍就不合理，畢竟摩托羅拉、諾基亞、愛立信、黑莓手機(jī)業(yè)務(wù)的歷史，也都在30年左右。

5G：小米會步夏新的后塵么

拋開30年的超級周期，手機(jī)行業(yè)的基本面是什么?從小米誕生至今的8年歷史來看，有太多因素能決定手機(jī)廠商的生**——營銷、渠道、供應(yīng)鏈、技術(shù)等不一而足。但如果我們能把時間尺度放寬一些，從整個手機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史來看的話，我們就會發(fā)現(xiàn)決定手機(jī)廠商沉浮、驅(qū)動手機(jī)產(chǎn)品迭代的始終都是技術(shù)，即便是在**——我們的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系并不完善。

以年為單位，手機(jī)廠商的出貨量呈季節(jié)性波動;以通訊技術(shù)迭代為單位，手機(jī)廠商興盛或衰亡;以重大技術(shù)革新為單位，新的霸主誕生以及手機(jī)廠商大批的出現(xiàn)和**亡。

摩托羅拉的崛起是因為它是現(xiàn)代手機(jī)的發(fā)明者;愛立信則抓住了模擬信號向數(shù)字信號轉(zhuǎn)變的歷史機(jī)遇;諾基亞憑借和塞班的組合確立了其王者地位;至于蘋果，那是消費者眼中“智能手機(jī)”(真正意義上的智能手機(jī)早在90年代就已經(jīng)出現(xiàn))的發(fā)明者……

如今又到了通訊技術(shù)的升級之時——4G到5G的轉(zhuǎn)變。而每次通訊技術(shù)的迭代，都有國產(chǎn)手機(jī)廠商倒下，曾經(jīng)是夏新、酷派、聯(lián)想們，這次會輪到小米么?過早和過晚進(jìn)入5**業(yè)都不行，有誰能想到夏新手機(jī)之**的一個重要原因是過早布局3G手機(jī)。

“太早啟動3G技術(shù)研究，抽調(diào)了大量的人力、物力、財力，影響了2G業(yè)務(wù)的發(fā)展，夏新被拖累。”咨詢機(jī)構(gòu)戰(zhàn)國策分析師楊群說。據(jù)悉，夏新投入億元巨資啟動3G終端的技術(shù)跟蹤工作，成立技術(shù)小組同步跟進(jìn)不同的3G標(biāo)準(zhǔn)。2005年的北京國際通信展上，夏新就展示了12款3G新品，并稱WCDMA制式六款已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)。

不過夏新誤判了形式，2009年1月，工信部才正式向3大**發(fā)放3G牌照。夏新的布局早了整整4年。

2018年10月16日，小米手機(jī)官方微博放出了5G和10G的“婚照”，“官宣”了小米MIX 3的新特性。隨后不久，小米手機(jī)官方又發(fā)布了一張預(yù)熱海報，明確表示MIX3是全球首批5G商用手機(jī)。

那么小米是否和夏新一樣誤判了5G形式?

**移動某不愿透露姓名的人士告訴筆者，相比于4G信號，5G的高頻率導(dǎo)致其覆蓋面相對變小，需要建設(shè)更多基站，更多的建設(shè)經(jīng)費。如今4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的經(jīng)費尚未收回，而**移動又出現(xiàn)了近4年來營收的首次下滑(2018年的前9個月，**移動實現(xiàn)營運收入**幣5677億元，同比上一年下降0.3%)，導(dǎo)致其在5G投入上會更加慎重。

華為榮耀總裁趙明則認(rèn)為，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還處于網(wǎng)絡(luò)驗證初期，2019年可能會有5G手機(jī)上用，而目前絕大多數(shù)號稱的5G手機(jī)實際上還是在實驗室中進(jìn)行基站對接，更多的是演示意義。并且趙明強(qiáng)調(diào)“華為就是做5G系統(tǒng)測試的，我們非常清晰5G網(wǎng)的節(jié)奏。5G手機(jī)商用，你得第一有5G的網(wǎng)絡(luò)。”

順為雷軍與千年老二

通訊技術(shù)只是手機(jī)核心技術(shù)的一部分，除此之外還包括CPU、GPU、攝像頭、屏幕、存儲芯片等。除了5G，小米在其他技術(shù)上的布局又如何呢?

最簡單的方法是查看小米的研發(fā)經(jīng)費，根據(jù)小米集團(tuán)官方消息，小米集團(tuán)2017年全年研發(fā)費用為31.51億元，2016年則為21.04億元，2015年為15.11億元，從近三年的研發(fā)開支占銷售收入的情況來看，小米似乎有意將研發(fā)卡紙展銷售收入的占比維持在3%以下。

與研發(fā)支付形成鮮明對比的是銷售及推廣開支，2017年銷售和推廣開支從2016年的30.22億增長到52.31億，增長幅度為73.1%;但是同期，研發(fā)開支在整體規(guī)模低于銷售和推廣開支的情況下，增長率也要更低，只有48.8%。

上圖為歐盟委員會發(fā)布的“2017全球企業(yè)研發(fā)投入排行榜”，2017年華為研發(fā)投入104億歐元，占營收的19.2%;三星研發(fā)投入122億歐元，占營收的7.7%;蘋果的研發(fā)投入雖然只占營收的4.7，但絕對數(shù)額夠大，依然達(dá)到95億歐元。與上述巨頭相比，小米的研發(fā)投入絕對數(shù)額不大，同時研發(fā)與營收比例也偏低。

那么小米為什么不投入重金進(jìn)行研發(fā)? 筆者認(rèn)為，一方面受限于小米的資金實力;另一方面，則和雷軍個人經(jīng)歷有關(guān)。

小米于2017年2月28在北京舉辦了“我心澎湃”發(fā)布會，正式發(fā)布了自主**芯片澎湃S1，該芯片擁有28nm工藝制程，性能上可比肩高通驍龍625。進(jìn)入到2018年后，雖然屢有小米澎湃S2的消息傳出，但卻沒有實際產(chǎn)品亮相。

2018年，手機(jī)芯片制程已經(jīng)進(jìn)入了7nm時代，而7nm芯片以及未來的5nm、3nm芯片的研發(fā)費用，對小米來說將是無法承受之重。Semiengingeering曾刊發(fā)過一篇文章，介紹了不同工藝下開發(fā)芯片所需要的費用，其中28nm節(jié)點上開發(fā)芯片只要5130萬美元投入，16nm節(jié)點需要1億美元，7nm節(jié)點需要2.97億美元，到了5nm節(jié)點，開發(fā)芯片的費用將達(dá)到5.42億美元。

2018年上半年，小米經(jīng)調(diào)整利潤為38.16億元，一旦小米進(jìn)行7nm芯片研發(fā)，將嚴(yán)重吞噬小米利潤，利潤率將大幅下滑;并且，芯片研發(fā)同樣存在風(fēng)險，一旦研發(fā)失敗，對小米的打擊將是災(zāi)難性的。

另一方面，雷軍早年的經(jīng)歷，也悄然改變了雷軍對技術(shù)和市場的看法。

1993，年少成名的雷軍帶領(lǐng)一幫程序員苦熬了三年做“**組件”，至1995年**正式上市，金山公司以為此花費了3500萬元。但市場并沒有給他們預(yù)期的回報，這款耗資幾千萬的軟件，只銷售出去了兩千多套，不僅沒有回本，反而讓金山公司的賬面上的資金急劇縮水，從最初的幾千萬變成了幾十萬。**的失敗徹底改變了雷軍對技術(shù)的看法，“我們過去是一幫自以為最聰明的人關(guān)在象牙塔里，天天想我自己能做出什么好東西。但現(xiàn)實是市場第一，絕對不是技術(shù)第一?！?/p>

同時雷軍也開始“偷懶”，不再追求技術(shù)突破，而是以最小的代價獲得最大的收益。 “為什么有人付出100%努力只能換回20%增長?反之，有人付出20%的努力卻能獲得100%的回報?我當(dāng)時就是堅信我還會再干點別的什么事情，我就像一輛坦克車，什么障礙都能闖過去，但是闖過去以后覺得很費勁，不順勢而為，盡管最終可能也達(dá)到了目的，但付出的代價過高，我就在想，怎么才能做得像行云流水一樣?”

“怎么才能做得像行云流水一樣?”雷軍的回答是順勢而為。小米正是雷軍順勢而為的產(chǎn)物，“因為手機(jī)是那個時代最大的機(jī)會?！蓖瑫r在小米的發(fā)展過程中，雷軍又順了好幾波“勢”，新零售、金融、云服務(wù)……時下所謂的風(fēng)口，小米幾乎應(yīng)有盡有。但有意思的是，任何一個領(lǐng)域，小米都不是老大，哪怕是小米最擅長的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)領(lǐng)域，其市場第一的名頭早已被華為榮耀多去。

現(xiàn)在看來，小米在任何一個關(guān)鍵領(lǐng)域都無法拿下第一，難道這一切都是巧合么?總是順?biāo)酥畡荩绾尾拍艹蔀槔洗?

蘋果華為的布局

在技術(shù)和資本的雙重作用下，如今的小米，正在面臨越來越嚴(yán)峻的競爭環(huán)境——蘋果華為正將其技術(shù)和資金優(yōu)勢延伸到產(chǎn)業(yè)鏈上，對于核心零部件，要掌握話語權(quán)!

三星自不必提，從CPU、攝像頭、屏幕到存儲芯片、手機(jī)電池，但凡核心零部件，三星幾乎應(yīng)有盡有。現(xiàn)在，蘋果、華為也在步三星的后程，只是實現(xiàn)方法略有不同。

2010年，iPhone 4發(fā)布，第一次使用自行研發(fā)的A4處理器;

2013年，蘋果以3.56億美元收購全球頂級指紋識別芯片廠商AuthenTec公司;

2017年，iPhone 8發(fā)布，第一次使用自行研發(fā)的GPU芯片;

2017年11月，日經(jīng)**網(wǎng)報道稱蘋果正在研發(fā)自己的電源管理芯片，隨后蘋果電源管理芯片供應(yīng)商Dialog股價大跌19%。

2018年3月，彭博社報道，蘋果將利用加州總部附近的秘密設(shè)施首次自主開發(fā)顯示器。

同蘋果一樣，對于關(guān)鍵技術(shù)，華為也力求掌握。

2009年，華為推出了一款K3處理器試水智能手機(jī)，這也是國內(nèi)第一款智能手機(jī)處理器;

2015年，**《電子時報》報道，鴻海將在貴州投資建設(shè)一座新的6代LTPS(低溫多晶硅)面板廠，投資高達(dá)250億元，其中華為出資50億元;

2018年，華為正式發(fā)布AI芯片昇騰910和昇騰310，其中騰310主打終端低功耗AI場景;

同時另有消息稱，華為正在自研SSD主控芯片、GPU芯片等核心零部件，而華為絕大部分機(jī)型使用的都是自研的電源管理芯片(當(dāng)然華為自主研發(fā)的芯片遠(yuǎn)不止這些，還包括射頻芯片、音頻解碼芯片、基帶等)。

反觀小米，前文已有提及，先進(jìn)CPU的研發(fā)費用對小米來說難以承受，同時在GPU、屏幕、AI芯片等領(lǐng)域，至今我們沒有看到小米在這方面的任何報道。

掌握核心零部件，顯而易見的好處是降低成本，提高利潤率，雖然芯片的研發(fā)費用巨大，但平灘到上億臺手機(jī)中，其成本有將微不足道;同時，也有助于手機(jī)廠商自行掌握產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏，今年下半年蘋果、華為紛紛推出了基于7nm新品得而產(chǎn)品——新一代iPhone及華為Mate 20。但其他手機(jī)廠商卻必須等待高通驍龍8150，高通要到2019年初才能大規(guī)模供貨，這導(dǎo)致其他手機(jī)廠商的手機(jī)產(chǎn)品在性能上落后于蘋果、華為。

同時對華為來說，麒麟芯片對于構(gòu)建護(hù)城河，提高產(chǎn)品競爭力也有別樣的意義。華為消費者業(yè)務(wù)集團(tuán)高級產(chǎn)品總監(jiān)Brody Ji表示：“對于華為而言，麒麟不是一項業(yè)務(wù)，而是一種產(chǎn)品或技術(shù)，可以作為我們與競爭對手智能手機(jī)品牌的競爭優(yōu)勢?！?/p>

更為重要的是，自研芯片、掌握核心零部件對于打造更好的產(chǎn)品，帶來更好的體驗至關(guān)重要。蘋果全球市場營銷高級副總裁 Philip Schiller表示：“我們不會把想法限制在某一個方面，屏幕、軟件、芯片……我們在意的是整個生態(tài)系統(tǒng)，并且珍視這個系統(tǒng)的價值。我想這就是我們最初的原則，去創(chuàng)造美妙的移動體驗，而芯片在其中占有一席之地。”

**亡循環(huán)——印度市場危機(jī)

沒有核心技術(shù)，無法構(gòu)建品牌和產(chǎn)品的護(hù)城河，導(dǎo)致小米的競爭環(huán)境異常惡劣，因為隨時都有對手采取和小米一樣的策略——低價甚至免費來迅速獲取市場。

僅從出貨量來看，小米手機(jī)目前欣欣向榮、形勢大好。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC公布了2018年第三季度全球智能手機(jī)出貨量顯示，小米出貨3430萬臺，全球排名第四。2018 年 10 月 27 日中午時分，雷軍在微博上宣布，10 月 26 日晚上 11 點 23 分鐘，小米手機(jī)今年出貨量正式突破一億臺。

但有意思的是，具體到**市場，小米的銷量不增反降。Counterpoint發(fā)布了2018年第三季度全球手機(jī)市場出貨量報告顯示，雖然在國際市場銷量大幅增加，但在**市場小米的銷量同比下滑了16%。

小米的救命稻草在于印度市場，IDC數(shù)據(jù)顯示今年第二季度，小米在印度出貨量為1000萬臺，以29.7%的市場份額位列印度市場第一。但是在印度市場，小米正在遭遇一個強(qiáng)勁的競爭對手——印度首富穆克什·安巴尼以及他旗下的Jio Phone。

據(jù)懂懂筆記報道，8月初CyberMedia Research(CMR)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，今年二季度Jio Phone以27%的市場占有率躍居印度手機(jī)市場第一名(包括功能機(jī)、智能機(jī)，以及介乎兩者之間的一種融合機(jī)型Fusion手機(jī))，將三星甩在了身后。這不得不說是一個奇跡，要知道個Jio Phone一代從2017年8月上市至今才剛剛一年多時間。

穆克什·安巴尼的信實通訊(Reliance Jio)是在2016年成立的電信運營服務(wù)商，截止目前已是印度第二大電信**，入網(wǎng)用戶2.2億。

穆克什·安巴尼的市場策略與小米高度一致——低價甚至免費。在通訊市場，2016年9月5日，信實通訊宣布4G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)免費;2016年12月中旬，安巴尼又宣布4G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)免費到明年3月底。在手機(jī)市場，2017年9月，信實通訊推出了售價約合157元**幣的Jio Phone，并且這157元還是作為押金，只要使用信實通訊的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)后會陸續(xù)返還給用戶，并且流量免費。

憑借著低價和甚至免費的策略，信實通訊迅速崛起為印度第二大電信**，同時手機(jī)銷量也在節(jié)節(jié)攀升，研調(diào)機(jī)構(gòu)DIGITIMES Research分析，信實通訊在2017年9月推出Jio Phone，在去年底就完成了約1800萬部出貨量。

里昂證券估計，到2020年3月，信實通訊的入網(wǎng)用戶數(shù)量將達(dá)到4.14億，相對于其目前近2.2億入網(wǎng)用戶而言，Jio Phone手機(jī)用戶未來的增量市場不容小覷。根據(jù)小米最新財報，今年第二季度，小米手機(jī)均價為952.3元，這表明小米手機(jī)的目前仍是面向中低端市場，那么小米將如何面對Jio Phone的競爭——這就好比**移動親自做手機(jī)，價格低不說并且流量免費，普通用戶將如何選擇?即便蘋果不受影響，小米能不受影響么?

現(xiàn)在看來，小米正陷入一個**亡循環(huán)之中，成為市場第一第二迅速衰退。曾經(jīng)小米在**手機(jī)市場的出貨量位居第一，但被華為趕超后再也沒能實現(xiàn)反超，甚至步步下滑，如今已不及OPPO、vivo;而在印度市場小米似乎正在重蹈覆轍。

后記

手機(jī)產(chǎn)業(yè)，自始自終其驅(qū)動力都是技術(shù)，沒有技術(shù)就不能提供有差異化的產(chǎn)品，就不能建立自己的護(hù)城河。在高端市場上，小米的經(jīng)驗告訴我們，沒有技術(shù)是無法成功的;在低端市場，沒有技術(shù)底蘊(yùn)，當(dāng)競爭對手提供價格更低甚至免費的產(chǎn)品時，以小米為代表的廠商們將何去何從?或許2019年或者2020年，小米就將在印度市場復(fù)刻在**市場的低迷表現(xiàn)。

(文章來源：動科技)

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